Hola a todos, soy Ramón Lozano bienvenidos a un nuevo episodio de este podcast donde vamos a hablar de los eventos más relevantes que movieron a los mercados financieros en Estados Unidos en la semana laboral que terminó el viernes 11 de Febrero de 2022. En la idea de la semana vamos a hablar sobre Verizon Communications y en la sección educativa vamos a hablar sobre Buybacks.
Resumen Semanal
La información macroeconómica y tensiones geopolíticas fueron las que dominaron esta semana donde los tres principales índices terminaron con números rojos. El Dow bajó 1%, el Standrad and Poors 500 el 1.8% y el Nasdaq fue el más afectado bajando 2.2%.
Hubo reportes trimestrales importantes y en general con balance positivo. Tyson Foods, Expedia y MGM Resorts entre otros reportaron números mejor de lo esperado y uno de los más relevantes fue el de Disney que sorprendió de forma muy positiva. Sobretodo ayudado de un muy buen desempeño de sus parques temáticos y un incremento importante de suscriptores a su plataforma de streaming Disney+
Con eso se terminaron las tres semanas más intensas de reportes trimestrales, ya reportaron más del 72% de las empresas del SP500 y en general el balance ha sido positivo ya que más de 2 terceras partes de los reportes han estado en línea o han excedido las expectativas. Seguirán los reportes pero ya en menor proporcion, algunos vale la pena monitorear esta semana son los de Nvidia, Cisco Systems y Walmart.
Pero lo que determinó la dirección de la bolsa esta semana fueron dos cosas.
Por un lado se reportó el índice de precios al consumidor del mes de Enero lo que mostró una inflación del 7.5%. Sigue a niveles no vistos desde principios de los años 80. Esto prácticamente eliminó cualquier esperanza de que la Fed mantenga las tasas de interes bajas. De hecho ciertos analistas están empezando a predecir un incremento más acelerado. El plan actual es el de subir la tasa en 25 puntos base, es decir el 0.25% en 4 ocasiones a lo largo del año lo que la dejaría en 1.25%, sin embargo algunas instituciones ya predicen hasta 7 incrementos de la tasa de interés lo que la situaría en 2% y esto le pega de forma directa a las expectativas de crecimiento de muchas empresas porque encarece los créditos y desincentiva el consumo y por esta razón suele también reducir la inflación que es el objetivo en este momento.
Y el otro factor que terminó de afectar de forma negativa a la bolsa son las crecientes tensiones en Ucrania. El gobierno de Estados Unidos ya le pidió a sus ciudadanos en Ucrania que abandonen el país por el riesgo de lo que ven como una muy probable invasión de Rusia. Esto generó mucho nerviosismo en los mercados además de que elevó el precio de los energéticos, el petróleo llegó hasta los 94 dólares el barril, nivel no visto desde 2014. Y este conflicto probablemente será lo que domine la información esta semana esperemos que no escale, además de que algunos analistas creen que China está monitoreando la respuesta de Estados Unidos y Europa para medir sus acciones ya que tiene intereses similares sobre Taiwan.
Un conflicto armado en el este de Europa obviamente sería terrible en muchos aspectos y el económico no sería la excepción. Veremos que trae esta semana, por lo pronto son momentos donde vale la pena ser más precavidos y cuidadosos al hacer nuevas compras y puede valer la pena tener un buen porcentaje de nuestro portafolio en cash.
Idea de la Semana
Verizon Communications NYSE:VZ
En la idea de la semana vamos a hablar sobre Verizon Communications su símbolo es VZ
Verizon es una empresa multinacional de telecomunicaciones y actualmente es el mayor proveedor de servicio de telefonía celular en Estados Unidos. Cuenta con más de 142 millones de suscriptores.
Algo interesante sobre la historia de Verizon es que nació de una ruptura forzada de AT&T.
La original AT&T que por sus siglas en inglés significa Compañía Americana de Teléfono y Telégrafo surgió como la empresa encargada de proteger los derechos de las patentes de Alexander Graham Bell a quien se le atribuye la invención del teléfono.
Pero AT&T creció de tal manera que llegó a ser un monopolio en la industria de las telecomunicaciones por lo que en 1984 el Departamento de Justicia de Estados Unidos la obligó a dividirse en 7 empresas regionales, a las que se les apodaba Baby Bells. Y una de estas Baby Bells fue Bell Atlantic la cual empezó operando sólo en la costa este de Estados Unidos pero a partir de algunas adquisiciones logró crecer hasta tener presencia nacional y en el año 2000 cambió su nombre a Verizon.
Y actualmente Verizon tiene la cobertura más grande del territorio de los Estados Unidos por encima de sus dos principales competidores que son el actual AT&T y T-Mobile.
Ahora como inversión Verizon es una de esas empresas que se les llama defensivas. No es una empresa que crezca a gran velocidad pero es considerada muy segura además de que paga un dividendo muy atractivo, actualmente es del 4.8% anual por lo que suele ser considerada principalmente por inversionistas que buscan ingreso recurrente.
Aunque, Verizon también tiene cierto potencial de crecimiento porque la necesidad de servicios de datos celulares va en aumento. Aunque en Estados Unidos un porcentaje muy alto de la población ya tiene un teléfono celular cada vez demandan más capacidad y velocidad de transmisión de datos y por esta razón se está apostando fuertemente por la tecnología 5G donde las empresas de telecomunicaciones pueden estar entre las más beneficiadas, además, cada vez hay más dispositivos que requieren conexión a internet, un ejemplo es el desarrollo de autos autónomos que necesitan internet de alta velocidad para poder operar.
Entonces Verizon communications puede ser un buen candidato para añadir al portafolio si buscamos algo con un riesgo relativamente bajo y con un dividendo estable.
Sección Educativa
Buybacks
En la sección educativa del día de hoy vamos a hablar sobre Buybacks
Un buyback es una recompra. Es un proceso por el cual una empresa compra en el mercado un porcentaje de sus propias acciones lo que reduce el total de acciones disponibles.
Hace algunas semanas vimos que cuando las empresas crecen y llegan a cierto tamaño en muchas ocasiones ya no pueden invertir sus ganancias de forma eficiente y deciden repartir parte de esas ganancias entre los accionistas en forma de un dividendo. Esto lo suelen hacer empresas grandes y establecidas y que crecen a un menor ritmo.
Otra alternativa que tienen estas empresas en lugar de pagar un dividendo es usar esas ganancias para comprar una parte de sus propias acciones, digamos que es una forma en que las empresas invierten en sí mismas. Esto reduce el total de las acciones disponibles en el mercado y por lo tanto cada acción ahora representa un porcentaje mayor de propiedad. Porque ahora la empresa está dividida en menos cachitos. Y esto normalmente hace que el precio de las acciones suba porque suben sus utilidades por acción. Un buyback no afecta las utilidades pero reduce el número de acciones y por lo tanto las utilidades por acción se incrementan y en consecuencia el precio de las acciones sube y por eso los buybacks suelen ser muy bien recibidos por los inversionistas.
Entonces las empresas pueden usar sus ganancias para beneficiar a sus accionistas entregárselas directamente en forma de un pago llamado dividendo o recomprando acciones y haciendo que el precio suba.
Ahora las empresas no tienen que escoger entre dividendos y buybacks pueden decidir hacer los dos. Destinar una parte de las ganancias a pagar dividendos y la otra parte para buybacks y de hecho muchas de las más grandes y conocidas lo hacen.
Generalmente los dividendos son fijos y se reparten cada tres meses y comúnmente se incrementan año con año, suele ser una pésima señal si una empresa decide reducir su dividendo o eliminarlo. Pero los ingresos de las empresas suelen variar año con año por lo que la cantidad que asignan para el dividendo suele ser una cantidad que la empresa considera que va a poder cubrir sin mayor problema, y en caso de tener ganancias adicionales pueden usarlas para recomprar sus acciones a través de buybacks.
Otra razón por el cual las empresas pueden decidir recomprar sus propias acciones es porque consideran que su precio es muy bajo y por lo tanto representan una buena oportunidad para invertir en sí mismas.
Sin embargo hay ocasiones en donde la recompra de acciones puede ser un foco rojo, ha sucedido que alguna empresa en lugar de recomprar acciones con sus ganancias, las recompra con dinero prestado, es decir con deuda. Esto suele ser considerado una pésima señal y puede ser visto como una manipulación artificial del precio de las acciones aunque ya no es nada común gracias a que en esta época es mucho más fácil obtener información en tiempo real y las noticias corren con mucha velocidad. Pero es importante saberlo.
Una empresa famosa por sus buybacks es Apple. Es una compañía que tiene ganancias gigantescas y difícilmente puede invertirlas de forma eficiente y una buena parte las usa para su programa de recompra de acciones. Sólo el año pasado Apple usó más de 85 mil millones de dólares recomprando sus propias acciones y cerca de 14 mil millones de dólares para pagar dividendos.
En los últimos 10 años Apple ha usado cerca de 500 mil millones de dólares en buybacks.
Para terminar con la sección de hoy quiero mencionar que los dividendos y los buybacks tienen efectos distintos relacionados con los impuestos. Cuando compramos una acción y la vendemos con una ganancia, esa ganancia nos genera un impuesto pero sólo se genera al momento de la venta. Podemos quedarnos una acción muchos años y sólo tendremos que pagar impuestos el año en el que la vendamos. Sin embargo un dividendo es un ingreso en el momento y por lo tanto genera impuestos aunque las tasas de impuestos son distintas y de eso hablaremos en otro episodio más adelante. Pero por lo pronto vale la pena entender que un dividendo le genera al inversionista un impuesto y un buyback, eleva el precio de la acción y el impuesto se genera hasta que el inversionista decide vender las acciones.
La próxima semana quiero hablar un poco sobre algunos términos usados muy comúnmente para describir el comportamiento de los mercados que son los Bull Markets y Bear Markets.
Y como siempre les dejo mi correo electrónico por si tienen alguna duda, sugerencia o comentario es ramonlog@yahoo.com y les dejo también la página donde pueden encontrar la sección educativa de episodios anteriores es www.ramonlog.com muchas gracias y nos escuchamos la próxima semana.