Hola a todos yo soy Ramón Lozano, ya estoy de regreso y aunque estoy un poco ronco les doy la bienvenida a un nuevo episodio de este podcast donde vamos a hablar de los eventos más relevantes que movieron a los mercados financieros en Estados Unidos durante las últimas dos semanas. En la idea de la semana vamos a hablar de GAP y en la sección educativa vamos a hablar sobre ESG.
Resumen Semanal
Fueron dos semanas con mucha información y donde de nuevo los tres principales índices terminaron con máximos históricos gracias a sólidas ganancias la semana pasada, los tres subieron cerca del 2%.
Tuvimos de nuevo información sobre la inflación y tanto el Índice de Precios de Consumo o CPI y el índice de Precios de Productores o PPI mostraron un ligero repunte. Ambos se encuentran de nuevo por arriba del 3%. El último punto antes de llegar al objetivo del 2% ha sido muy difícil de bajar y causó nerviosismo el hecho de que febrero marcara el segundo mes consecutivo con un ligero repunte.
También tuvimos unos cuantos reportes que siguen mostrando solidez en la economía. Se reportó un menor número del que se esperaba de solicitudes de apoyo al desempleo lo que muestra que el mercado laboral aún está muy robusto. Y se reportó que las ventas de vivienda aumentaron casi el 10% durante febrero.
Un incremento en la inflación y reportes macroeconómicos sólidos de inicio causaron nerviosismo entre los inversionistas que siguen a la expectativa de un posible recorte en las tasas de interés. Sin embargo la semana pasada fue la junta de marzo de la Fed y durante su conferencia de prensa, Jerome Powel se mostró confiado en que los recortes empezarán este año y aunque no se comprometió a una fecha en específico sus palabras tranquilizaron a los mercados e impulsaron a los índices a máximos históricos.
A nivel internacional el banco central japones incrementó sus tasas por primera vez desde 2007. Japón había mantenido una estrategia distinta al resto de los países desarrollados y estuvo durante años estimulando su economía y parece que por fin están logrando crecimiento sostenido por lo que han decidido empezar a elevar sus tasas.
En temas microeconómicos tuvimos muchos reportes trimestrales relevantes. Sigue siendo el sector tecnológico el que está impulsando este rally y el tema de moda sigue siendo todo lo relacionado a inteligencia artificial.
Oracle reportó un incremento en sus utilidades de más del 16% en parte gracias a su infraestructura de servicios en la nube. Las utilidades de Adobe brincaron más del 18% aunque su pronóstico para el resto del año fue un poco conservador. Micron la empresa desarrolladora de chips despedazó las expectativas con un incremento en sus ventas de más del 58%. Micron desarrolla chips más simples, sobre todo memoria RAM, pero finalmente todos los dispositivos requieren este tipo de chips y el hecho de que haya habido un fuerte incremento en la demanda de tecnología en general ha impulsado las ventas de Micron.
Dentro de la industria del retail tuvimos algunos buenos reportes como los de Dick´s Sporting Goods y Williams and Sonoma. Pero la mayoría decepcionaron. Nike, Lululemon y On Holdings reportaron en línea con lo esperado pero sus pronósticos para el futuro cercano decepcionaron. Dollar Tree y Dollar General, las empresas que operan tiendas minoristas de descuento también tuvieron reportes decepcionantes.
La que sorprendió con un reporte mucho mejor de lo esperado fue Fedex, en buena parte gracias a una mejora en sus márgenes. Fedex ha estado trabajando en una estrategia para reducir sus costos.
Durante la semana también se reportó que el Departamento de Justicia de los Estados Unidos está demandando a Apple por violar las leyes antimonopolio con sus políticas restrictivas del iPhone y la App Store. La demanda alega que la conducta de Apple dificulta que los estadounidenses cambien de marca de teléfono inteligente e impone costos extraordinarios a desarrolladores, empresas y consumidores. Por lo que he leído este tipo de demandas tardan años en resolverse y no parece grave lo que Apple realmente enfrenta. Las acciones de Apple bajaron con la noticia pero puede más bien representar una buena puerta de entrada. Lo que muchos analistas opinan es que al gobierno de los Estados Unidos les está poniendo nervioso que las empresas de tecnología crezcan tanto y tengan tanto poder. Estamos en un año electoral y pegarle a las empresas grandes suele ser una estrategia política.
Finalmente Reddit, la popular red social que se basa en la creación de foros promocionados por los mismos usuarios, salió a bolsa a través de un muy exitoso IPO. Sus acciones terminaron subiendo más del 48%. Esto muy probablemente atraiga más IPOs en el futuro cercano.
Esta semana se publican los datos de ingresos y gastos personales de febrero. Contenida en este informe está el indicador de inflación favorito de la Fed que es el índice gastos de consumo personal o PCE, por sus siglas en inglés. Se espera que el índice muestre un incremento del 2.5% en el índice general y un aumento del 2.8% en el índice subyacente, el que excluye los precios de alimentos y energéticos.
Y ya son muy pocas empresas las que quedan por reportar, esta semana vale la pena monitorear los reportes de McCormick, Carnival Cruise Lines, Cintas, Paychex y Walgreens.
Idea de la semana
GAP NYSE:GPS
En la idea de la semana vamos a hablar de GAP, y uno pensaría que su símbolo es GAP, pero no, su símbolo es GPS. La razón es que cuando GAP salió a bolsa el símbolo GAP ya estaba ocupado, así que se decidieron por GPS.
The GAP Inc, conocida generalmente como GAP fue fundada en 1969 en la ciudad de San Francisco, California por Donald y Doris Fisher.
Según la historia, los Fisher quedaron fascinados al visitar una tienda de zapatos llamada Tower of Shoes, que se anunciaba como el lugar donde podías encontrar cualquier modelo de zapatos y en cualquier talla. Y se pusieron el objetivo de hacer lo mismo pero con pantalones de mezclilla. Don Fisher era amigo de Walter Haas que en ese entonces era director general de Levi’s, y llegaron a un acuerdo en el cual GAP sólo vendería la marca Levi’s y Levi’s garantizaba que GAP nunca se quedaría sin inventario de ningún modelo o talla a través de envíos nocturnos urgentes.
Y así fue como GAP abrió su primera tienda, en la cual al inicio solamente se vendían pantalones Levi´s y discos de música tipo LP para atraer a consumidores jóvenes. El nombre, The GAP, significa La Brecha, y hace referencia a la brecha generacional debido a que era una tienda principalmente enfocada a jóvenes.
GAP rápidamente se convirtió en todo un éxito. Abrió nuevas tiendas en varios estados de la Unión Americana y comenzó a expandirse hacia otros países. En 1976, GAP inauguró su primera tienda en Europa, en Londres.
En la década de 1980, GAP se convirtió en una de las marcas de ropa más populares del mundo. En esa época compró una cadena de tiendas de ropa estilo safari y enfocada en viajes llamada Banana Republic. Y a principios de los 90 lanzó una nueva marca de tiendas de ropa más económica llamada Old Navy.
Actualmente The Gap cuenta con más de 3,300 ubicaciones y más de 117,000 colaboradores. Es la cadena de tiendas de ropa más grande de los Estados Unidos y la tercera a nivel mundial, sólo después del grupo Inditex y de H&M.
Sin embargo, recientemente The Gap ha tenido problemas para mantener un ritmo estable de crecimiento principalmente debido a la enorme competencia que existe actualmente en el mercado. Esto ha hecho que sus acciones hayan tenido un estancamiento desde hace más de una década.
Pero hace seis meses llegó a la dirección general Richard Dickson quien anteriormente trabajó en Mattel. Y parece que está empezando a enderezar el barco gracias a su estrategia enfocada en lo que él llama rigor financiero y operativo. En su último reporte Gap mostró un incremento en los márgenes y reducción en sus inventarios. Además de que sorprendieron con mejores ingresos y utilidades que lo esperado.
The Gap puede ser una historia interesante si logran regresar a la senda del crecimiento y es lo que parece que está haciendo el nuevo equipo directivo. Cuentan con una marca muy fuerte además de que sus acciones pagan un dividendo muy decente que actualmente rinde más del 2%.
Sección educativa
ESG
Las siglas ESG corresponden en inglés a las palabras Environmental, Social y Governance, y se refieren a los factores que hacen que una compañía sea sostenible a través de su compromiso Social, Ambiental y de Buen Gobierno.
Hace algunos años, se pensaba que las empresas tenían solo una responsabilidad y era la de usar sus recursos y actividades para generar las mayores ganancias posibles. Claro dentro de ciertos límites, como el de participar en actividades que fueran legales.
Pero este enfoque causó un fuerte deterioro ambiental, malas condiciones laborales y fomentaba la corrupción dentro de las empresas.
La idea de que las empresas tienen responsabilidades sociales más allá que solamente obtener ganancias, se remonta a la década de los 70. Pero realmente empezó a generar tracción a partir del año 2000 cuando en la ONU se creó un pacto mundial llamado el Global Compact, que es una iniciativa para que los países impulsen a las empresas a alinear sus estrategias y operaciones con principios universales en áreas de derechos humanos, estándares laborales, medio ambiente y anticorrupción.
En parte, lo que la ONU argumentaba es que el hecho de que las empresas adopten estas prácticas no sólo es bueno para la sociedad y el medio ambiente. También es bueno para la supervivencia de la empresa en el largo plazo. Y de ahí han surgido algunos conceptos interesantes como el de Valor Compartido que en pocas palabras dice que las empresas se benefician cuando éstas benefician a todos sus grupos de interés, lo que en inglés se conoce como Stakeholders entre los que se encuentran sus clientes, proveedores y empleados, pero también la comunidad donde operan y por supuesto el medio ambiente.
El concepto ESG surgió como una forma para evaluar a las empresas sobre factores determinantes que pueden afectar a la sociedad y tratar de evitar impactos perjudiciales en su entorno.
Y se analizan tres criterios.
El ambiental donde se analizan temas como el uso y conservación de energía, el manejo de sus desperdicios, su gestión del agua, su huella de carbono, etc.
El social donde se evalúan las condiciones en las que trabajan sus empleados, su impacto en la comunidad donde opera, y su relación con clientes y proveedores.
Y la de gobierno, que se refiere al gobierno de la empresa, también llamado gobierno corporativo, no se refiere al gobierno del país o del estado. Aquí se evalúan aspectos como la transparencia en sus finanzas, controles internos, auditorías, planes de transparencia, manejo del riesgo y en general la lucha contra prácticas antiéticas.
Algo que se ha logrado con la introducción del concepto de ESG es que muchos inversionistas y sobre todo directores de grandes fondos de inversión prefieren invertir su dinero en empresas que tengan mejores calificaciones en ESG y por lo tanto sean consideradas más socialmente responsables. Y este es un incentivo grande para adoptar mejores prácticas.
Hay muchas instituciones que califican a las empresas basadas en los criterios de ESG y normalmente una vez al año publican sus resultados. Una de las más importantes es Standard and Poor’s Global que tiene un índice llamado el Dow Jones Sustainability Index en el cual califican y rankean a más de 9,400 empresas a nivel mundial.
Por si les interesa, en la descripción del podcast les voy a dejar la liga al ranking de este año que se publicó el mes pasado, en la cima del ranking hay muchas empresas japonesas y europeas lo que era de esperarse, pero me sorprendió también ver muy arriba muchas empresas tailandesas y algunas taiwanesas.
https://www.spglobal.com/esg/csa/yearbook/2024/ranking/index
Como siempre les recuerdo que las transcripciones de todos los episodios las estaremos subiendo al blog de Substack al que pueden acceder directamente desde la página www.ramonlog.com.
Y los invito a visitar nuestro canal de YouTube que lo pueden encontrar como Invertir en la Bolsa Podcast, ahí podrán encontrar los audiogramas de todos los episodios además de videos educativos.
Finalmente les dejo mi correo electrónico por si tienen alguna duda, comentario o sugerencia es ramonlog@yahoo.com muchas gracias y nos escuchamos en el próximo episodio.